50,000 美元的比特币是否应该在公共汽车上？比特币科学客观的估值方法及价格预测

在特斯拉、灰度投资、MircoStrategy、Paypal等大型机构购买比特币的引领下，越来越多的上市公司和投资基金开始配置比特币，或者购买比特币矿机，或者进行理发。比特币ETF推动比特币市值突破1万亿美元！目前，6.3%的比特币流通量（1863万）已被机构牢牢掌握，约132.30,000 BTC，价值736亿美元。

2021年2月22日比特币机构最新持仓

机构投资涌入，比特币价格已突破5.$80,000。即便如此，比特币仍处于变现初期，不确定性大，回报高，所以

比特币的最终价格是多少？

如何科学客观地评价比特币？

您可以从“牛市女王”Cathie Wood 那里了解方舟基金投资报告：

1、比特币作为数字黄金估值

作为向数字经济过渡的一部分，比特币可能会挑战黄金作为全球价值储存手段。经济历史表明，与供应相关的资产价值随着需求的增加而增加，而价值也在增加。货币需求的增加或减少取决于货币提供的三种能力的强度：价值储存、交换媒介和记账单位。

几千年来，世界一直将黄金视为最可持续的货币形式。通过自然选择的过程，商品相互竞争，直到黄金演变为全球货币标准。尽管黄金保持其作为储备货币的地位，但其作为交换媒介和记账单位的局限性在 20 世纪开始出现。

比特币通常被大多数比特币支持者称为“数字黄金”，因为它改善了实物黄金的许多特性。比特币不仅稀缺耐用，而且还具有可分割性、可验证性、便携性和高度可兑换性，并且可以保护资产免受当局的威胁。

据研究，如果比特币占实物黄金市值的 10%，那么比特币的网络价值可能会增加近 1 万亿美元，对应的价格为 4 万美元，

按50%，对应价格为20万美元，

当然，币圈的大部分hodler都认为“比特币终将取代黄金”——那么100%市值对应的比特币价格为40万美元。

2、比特币作为全球结算网络的估值

我们相信比特币可以成为银行和企业结算系统的宝贵资产。与传统的结算系统不同，比特币网络是全球性的，不能对交易进行审查，其数量也不能由中央银行等机构任意发行。与其在销售点促进大量低价值交易，比特币可以发展为处理金融中介之间的大额交易。目前，大多数以美元为基础的国际支付必须通过美联储的实时总结算 (RTGS) 或 Fedwire 进行结算。

比特币网络支持发送方到接收方的直接转账，无需交易对手调解和结算交易，解决交易费用高（6个节点确认时间）的问题，完成永​​久不可撤销且防篡改的交易随时随地，7*24小时，全球每十分钟处理2000笔交易的结算交易能力。正如《作为结算网络的比特币经济学》12 所述，比特币网络每天可以与全球 850 家银行网络中的每家银行结算一笔交易。

仅在美国，每年就有 14.7 万亿美元的存款在银行和银行之间转移，导致高达 1300 万亿美元的银行同业结算。如果以相同的存款利率捕获这些结算中的 10%，我们相信比特币网络的规模将达到 1.5 万亿美元，对应的价格为 7.50,000 美元。

3、比特币起到反审查的作用，以避免资产被扣押和估值被没收

币圈老炮 有一个MEME（meme）——“比特币是人类历史上第一次真正实现了私有财产的神圣性”，即比特币实现了个人财产的真正主权，即是指不承认或不执行产权。司法管辖区的有用（如果不是关键）功能。有了良好和安全的私钥管理，我们相信比特币不会被扣押和冻结。

在我们看来，比特币的公平分配将有可能在一个人的一生中在腐败或被误导的政权中没收资产（无论是通过法定货币通胀还是通过彻底没收），

如果这个概率的全球平均值是5%，那么比特币的市值或网络价值预计会达到2.5万亿美元，对应的价格约为10万美元，如果概率是10%，那么比特币价格可能是 250,000 美元。

4、估值作为新兴市场货币贬值的代表

在通货膨胀高峰期，更不用说恶性通货膨胀了，对货币当局失去信心往往会鼓励投资者和储户对冲现金、债券、实物黄金等，而现在比特币不受资本管制，可在各地免费获得在流通中，比特币可能成为新兴市场的重要储蓄工具，以至于企业可以要求以比特币而非法定货币支付。随着法定货币发行加速，进一步推高通胀，可能导致极端恶性通胀比特币实物图片，以法定货币计价的债务将变得毫无价值，以美元计价的债券将无法偿还。最终你的存款用完了，你不能托管比特币，银行系统就会崩溃。

虽然比特币的增长不足以服务于整个经济，但我们认为，随着其基础设施达到临界规模，新兴市场对比特币的需求应该会增加。

如果比特币能够在全球四大法定货币（美元、日元、人民币、欧元）之外占据全球货币基础的 5%，其市值可能会增加 1.20,000 1 亿美元，对应的价格是6万美元，如果占10%，那么比特币价格可能是11万美元。

5、估值作为企业现金储备的合法替代方案

如文章开头所示的机构投资对比特币的兴趣很高，特斯拉、Square 和 Microstrategy 等公司是上市公司如何合法分配比特币作为现金的合法替代品的好例子，并拥有对公司股价产生积极影响。

根据我们的研究，如果所有标准普尔 500 指数公司将其资产负债表现金的 1% 分配给比特币，那么比特币的价格将上涨到 40,000 美元左右，如果上涨到 10%，那么相应的比特币价格可能是 400,000 美元。

6、比特币作为全球机构投资组合的战略配置估值

同样，如果全球财富管理、养老基金、主权财富基金、保险基金等投资机构将比特币纳入其投资组合。根据方舟的跨资产类别日收益率模型，机构将2.5%-6.@纳入投资组合。 > 5% 分配到比特币中，可以最大化收益。那么，这将对比特币价格产生 200,000 美元到 500,000 美元的影响。

上图为方舟基金报出的估值模型。虽然我们不相信比特币会在不久的将来变现，但市场有它自己的周期。不过比特币实物图片，也有风破浪静，风帆直挂海的时候！