什么是比特币 ETF？

早在 2008 年，中本聪就发表了关于比特币的白皮书《比特币：一种点对点的电子货币系统》，简要描述了一种不需要中介机构来实现支付的支付系统，甚至初步可用的技术提供了代码。因此，虽然比特币始于 2010 年，当时一名程序员以 10,000 个比特币购买了 2 个披萨（嗯，现在价值超过 1 亿美元），但早期投资者已经经历了几轮牛市和熊市，但直到 2017 年比特币才真正进入直到它的价格翻了一番还多。

由于数字货币波动较大，应用前景不明朗，我们不判断其投资价值。尽管 CBOE 和 CME 在 2018 年初推出了比特币期货，但比特币 ETF 仍在不断被使用。暂且不说，我们通过以下三个方面来了解一下比特币ETF的基本情况。

一、美国证券交易委员会收到的比特币 ETF 申请

早在2013年，比特币ETF的想法就已经被提出。 2016年的Winklevoss兄弟（大家可能不熟悉他们的名字，但如果说他们是电影《社交网络》中最早提出Facebook原型的皮划艇高帅福兄弟，大家应该都有印象）美国 SEC 申请发行比特币 ETF，自那时以来已经有十几个申请。不幸的是，这些申请中的大多数已被拒绝或撤回，今年早些时候只有两份申请被推迟到 8 月才能做出决定。

二、比特币ETF产品结构

从Bitwise和VanEck提交的ETF申请文件来看，产品形态与我们熟悉的ETF非常相似。一是产品以信托股份形式出售，在交易所上市交易；其次，赎回方式也是一篮子，每个篮子里有几万只ETF；最后，赎回对价也是列表的形式，主要包括比特币、国债和现金等，所以也可以进行买、卖、买、赎的套利。

但比特币 ETF 与传统 ETF 之间存在一些差异。传统ETF通常模拟去中心化的投资组合或资产指数现货比特币ETF，普通投资者可能难以低成本构建和维护；而比特币ETF只追踪比特币等单一数字货币的价格，其实投资者自己比特币都可以买到，甚至是1个比特币的1/1亿分之一，而且没有资金成本压力，所以比特币ETF更多只提供在交易所交易的标准股票。

三、美国 SEC 不批准比特币 ETF 的原因

事实上，美国证券交易委员会投资管理部门负责人曾多次发表公开信解释拒绝比特币ETF申请的原因现货比特币ETF，主要涉及定价、流动性、托管、套利和可能的操纵。笔者认为定价和流动性是市场因素，不是问题的关键，后三个因素是风险，尤其是目前几乎所有的数字货币交易所都存在监管和安全问题。例如，在“门头沟”事件中，Mt.Gox 因技术低级问题损失了 85 万比特币。诉讼一直持续到今天。 OKCoin 和 Binance 等交易所经常会出现莫名其妙的清算，并且经常被指控操纵货币价格。 .

结合以上三个方面，大家应该了解比特币ETF的基本情况了。虽然经常成为新闻的热门话题，但目前还没有获得批准，最早也要到今年8月才能获得美国SEC的批准。官方消息。另外需要再次强调的是，我们不建议非专业投资者直接参与数字货币的交易。如果有保本增值的投资需求，建议关注指数基金定投等相对可控的投资方式。